飞荣达：AI 和新能源双重驱动下的增长奇迹？

元描述： 飞荣达凭借电磁屏蔽和导热解决方案在 AI 和新能源汽车市场双重驱动下实现业绩高速增长，但其现金流却出现缩水，并采取了使用闲置募集资金补充流动资金的措施，这引发了市场对飞荣达资金链的担忧。

引言： 在 AI 和新能源汽车的浪潮席卷下，飞荣达这艘“巨轮”乘着东风扬帆起航，业绩表现可谓“一鸣惊人”。然而，在光鲜亮丽的成绩单背后，现金流缩水、应收账款高企等问题也悄然浮现，不禁让人疑惑：飞荣达的增长之路能否持续下去？

AI 和新能源汽车：飞荣达的“双引擎”

飞荣达作为国内领先的电磁屏蔽及导热解决方案服务商，在 AI 和新能源汽车这两个高增长领域中均取得了显著的成绩。

AI 热潮带动散热需求

近年来，AI 技术的飞速发展，特别是生成式 AI 的兴起，推动了 AI 手机的快速普及。据 Counterpoint Research 预测，今年生成式 AI 手机的出货量将突破 1 亿部，未来三年更将保持 80% 以上的年复合增长率。

AI 的发展需要强大的算力支撑，而高性能芯片的运行会产生大量的热量，需要高效的散热解决方案来保证其稳定运行。飞荣达深耕散热领域近 30 年，凭借其领先的技术和丰富的经验，已成为华为、三星、苹果、荣耀、小米等众多知名手机品牌的主要散热组件供应商。

新能源汽车市场潜力巨大

新能源汽车行业的蓬勃发展，也为飞荣达带来了新的机遇。随着电动汽车的普及，对电磁屏蔽和导热材料的需求不断攀升。飞荣达的产品已广泛应用于新能源汽车的电池、电机、控制系统等关键部件，其主要客户包括宁德时代、比亚迪、广汽、北汽、小马智行等。

飞荣达业绩增长：机遇与挑战并存

得益于 AI 和新能源汽车市场的强劲需求，飞荣达 2024 年上半年业绩表现亮眼：

  • 营业收入同比增长 22%，达到 21.69 亿元。

  • 归母净利润同比增长超 1300%，达到 5655 万元。

  • 扣非净利润同比扭亏，达到 4910.42 万元。

然而，值得注意的是，飞荣达的现金流情况与利润增长形成鲜明对比。

现金流缩水：应收账款高企

飞荣达 2024 年上半年经营活动现金流净额同比下降 84%，仅为 4089.36 万元，而应收账款却高达 14.52 亿元，相当于其 2023 年全年归母净利润的 14 倍。

应收账款的大幅增加，一方面可能反映了飞荣达的销售增长迅速，另一方面也可能存在一定的资金占用情况。飞荣达在报告中解释称，经营活动的现金流情况受部分供应商结算方式的影响，相关票据到期所致。

闲置募集资金“救场”

为了缓解资金压力，飞荣达采取了使用闲置募集资金补充流动资金的措施。今年 8 月，飞荣达先后两次使用闲置募集资金共计 8 亿元补充日常经营所需的流动资金，并解释称此举可以降低财务费用。

质押股权和存货积压：潜在风险

值得注意的是，飞荣达的 10.9% 股份处于质押状态，其中董事长马飞质押了 27.05% 的个人持股。此外，飞荣达上半年的存货账面价值达到 9.06 亿元，占净资产的 24.09%，较上年末增长了 12%。

这些数据表明，飞荣达面临着一定的资金压力，其快速扩张可能存在一定的风险。

飞荣达未来发展：机遇与挑战并存

飞荣达在 AI 和新能源汽车领域拥有巨大的发展潜力，但其现金流问题和高应收账款也需要引起关注。

飞荣达未来发展可能面临以下挑战：

  • 竞争加剧： AI 和新能源汽车市场吸引了众多玩家，飞荣达需要保持技术优势和成本优势才能在激烈的竞争中立于不败之地。

  • 供应链风险： 芯片短缺、原材料价格波动等因素可能会影响飞荣达的生产和经营。

  • 资金链风险： 应收账款高企和现金流缩水，可能会限制飞荣达的扩张步伐。

飞荣达未来发展可能拥有以下机遇：

  • 市场需求旺盛： AI 和新能源汽车市场仍处于高速发展阶段，对飞荣达的产品存在巨大的市场需求。

  • 技术优势： 飞荣达拥有丰富的技术积累和经验，能够为客户提供优质的解决方案。

  • 客户关系稳定： 飞荣达与华为、三星、苹果等知名品牌建立了稳定的合作关系。

总结：飞荣达的增长之路还需谨慎前行

飞荣达凭借其在电磁屏蔽和导热解决方案领域的领先优势，在 AI 和新能源汽车市场双重驱动下取得了显著的业绩增长，但其现金流问题和高应收账款也暴露出潜在的风险。未来，飞荣达需要在保持高速发展的同时，加强资金管理，控制风险，才能实现可持续发展。

常见问题解答

Q1：飞荣达的主要业务是什么？

A1： 飞荣达主要从事电磁屏蔽材料及器件、导热材料及器件和其他电子器件的研发、生产和销售，是国内领先的电磁屏蔽及导热解决方案服务商。

Q2：飞荣达的主要客户有哪些？

A2： 飞荣达的客户涵盖了手机、新能源汽车、消费电子等多个领域，包括华为、三星、苹果、荣耀、小米、宁德时代、比亚迪、广汽、北汽、小马智行等知名企业。

Q3：飞荣达的业绩增长主要受哪些因素驱动？

A3： 飞荣达的业绩增长主要受 AI 和新能源汽车市场需求的推动。AI 技术的发展带动了散热需求的增长，而新能源汽车行业的快速发展也为飞荣达的电磁屏蔽和导热产品提供了广阔的市场空间。

Q4：飞荣达的现金流问题主要体现在哪里？

A4： 飞荣达的现金流问题主要体现在应收账款高企和经营活动现金流净额下降。应收账款的大幅增加，可能反映了飞荣达的销售增长迅速，也可能存在一定的资金占用情况。

Q5：飞荣达如何解决现金流问题？

A5： 飞荣达采取了使用闲置募集资金补充流动资金的措施。此外，飞荣达也在积极加强资金管理，提高资金周转效率，降低应收账款的风险。

Q6：飞荣达未来的发展前景如何？

A6： 飞荣达在 AI 和新能源汽车领域拥有巨大的发展潜力，但其现金流问题和高应收账款也需要引起关注。未来，飞荣达需要在保持高速发展的同时，加强资金管理，控制风险，才能实现可持续发展。